Bab 69

Permintaan pembelian pasir yang membanjiri Gaon Trading saja sudah melebihi seratus pesanan per hari. Hanya masalah waktu sebelum seluruh pengiriman pertama ludes terjual. Di tengah hiruk-pikuk itu, sebuah kasus klaim yang menarik mendarat di meja Gaon. “Menagih… utang?” “Ini tawaran untuk menagih uang yang tidak bisa mereka tarik kembali. Seolah-olah itu semudah kedengarannya.” Saat sedang mengurus masalah hukum, Soon-cheol menemukan laporan dari Hanmaru Construction yang diterima oleh tim klaim, lalu ia membawanya kepada Gaon. Dari tawaran ini, ia menemukan satu masalah penting. “Kurasa mulai sekarang, semua penjualan pasir harus benar-benar tunai. Sektor konstruksi sudah dalam kondisi buruk selama bertahun-tahun, bukan?” “Ya, pendanaan memang cukup ketat.” Begitu saluran pendanaan sebuah perusahaan tersumbat, peringkat kreditnya turun hampir setiap hari. Tergantung pada bagaimana mereka mengelola krisis ini, perusahaan tersebut bisa bertahan atau bangkrut—tetapi bagi sektor perbankan, saat mereka mendengar kata “krisis kredit”, hal pertama yang mereka tinjau adalah pemulihan modal. “Dalam skenario terburuk, kita bahkan mungkin tidak dibayar untuk pasir kita?” “Tepat sekali. Itulah masalahnya. Tapi secara realistis, kita juga tidak bisa memaksakan pembayaran tunai di muka untuk setiap transaksi, kan?” Di masa lalu, Gaon sering berhadapan langsung dengan orang-orang yang mengajukan klaim atas kewajiban pembelian yang belum dibayar. Setiap kali, ia menyesal karena tidak menuntut setidaknya semacam jaminan. Namun, menerbitkan jaminan pun ada batasnya. Jadi, ia memikirkan hal lain. “Bagaimana jika kita mendorong mereka untuk membayar tunai?” “Mendorong? Di ekonomi seperti ini?” “Jadikan itu syarat. Entah mereka membayar uang muka, atau jika itu tidak memungkinkan, mereka memberi kita obligasi konversi sebagai gantinya.” Obligasi konversi (CB) secara teknis adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, tetapi dengan hak untuk mengubahnya menjadi saham di kemudian hari. Atau, jika pemegangnya lebih suka, mereka bisa mendapatkan nilai nominalnya kembali dalam bentuk tunai. “Hm. Itu pilihan yang cukup bagus. Tapi karena CB bisa dengan mudah terjerat dalam pengambilalihan paksa dan masalah M&A nantinya, jika aku jadi mereka, aku lebih baik membayar tunai daripada menerbitkan CB.” “Itulah yang aku incar. Daripada membiarkan mereka membayar dengan surat sanggup bayar, kita dorong mereka ke penyelesaian tunai.” Di masa lalu, obligasi konversi adalah alat yang hebat untuk mengumpulkan modal—tetapi hanya jika didistribusikan ke basis investor yang luas dan tidak ditentukan. Jika kelompok tertentu mendapatkan blok CB dalam jumlah besar—sepuluh miliar won atau lebih—obligasi tersebut akan menjadi pemicu pengambilalihan paksa dan sengketa kendali. “Ingat saat mereka mencoba memprivatisasi perusahaan telepon negara? Kekacauan obligasi konversi itu benar-benar bencana.” “Tepat. Aku ingin menggunakan ketakutan itu.” Perusahaan di Korea maupun luar negeri sama-sama pernah mengalami sakit kepala karena obligasi konversi. Hampir tidak ada yang lebih menakutkan bagi sebuah korporasi daripada memusatkan tumpukan besar CB di tangan satu pihak. Soon-cheol mendukung ide Gaon. “Kalau begitu, aku akan memberi tahu tim pembelian untuk menambahkan klausul di setiap kontrak: uang muka atau opsi CB.” “Apakah ini aman secara hukum?” “Hukum? Tidak ada masalah. Bagaimana aku menerima pembayaran adalah kebebasanku.” “Bagaimana aku menerima pembayaran adalah kebebasanku…?” Pada saat itu, Gaon teringat sesuatu dari pengalaman masa lalunya dan memikirkan hal menarik lainnya. Itu adalah ide untuk menagih utang yang belum dibayar menggantikan orang lain. “Hei, katakanlah kita ingin menagih uang yang digelapkan oleh perusahaan lokal Malaysia dari kita. Apa cara paling efektif untuk melakukannya?” “Malaysia? Hmm… Pertama, kita perlu menuntut secara lokal untuk menetapkan hak penagihan. Itu berarti kita butuh tim spesialis litigasi internasional, ditambah akuntan dan auditor lokal.” “Oke, tapi bagaimana jika kita justru membeli perusahaan lokal itu?” “…Hah?” “Semua kerumitan itu terjadi karena perusahaan asing menuntut perusahaan lokal dari luar negeri, kan?” “Yah, ya… pada dasarnya.” “Tapi bagaimana jika kita mengakuisisi perusahaan lokal, meminta mereka mengambil alih piutang tersebut, lalu mengajukan gugatan atas nama mereka?” Soon-cheol merenungkannya. “Itu… tidak akan mudah. Tapi jika—hanya jika—itu benar-benar berhasil, maka kita tidak perlu menyeret hukum internasional ke dalamnya, bukan?” “Tepat. Kita beli klaimnya dengan harga murah, hanya mengeluarkan uang untuk biaya hukum, dan mendapatkan kembali pokoknya. Itu keuntungan murni.” “Jika—dan itu adalah ‘jika’ yang sangat besar—itu berhasil.” Jika itu benar-benar mungkin, tidak akan ada bisnis yang lebih menarik. Gaon menyeringai. “…Mau mencobanya? Bidang bisnis ini?” Sebanyak 120 miliar won piutang yang jatuh tempo ada di atas meja dalam klaim yang diajukan Hanmaru Construction. Jika itu adalah perusahaan kecil atau menengah, mereka mungkin sudah bangkrut di bawah beban itu. Gaon mengusulkan pembelian piutang dengan diskon sebagai kompensasi untuk menyelesaikan klaim Hanmaru. Direktur Eksekutif Im Han-song, yang bertanggung jawab atas piutang di Hanmaru Construction, segera menanggapi tawaran Gaon. “Bisakah kau memastikan?” “Memastikan apa, tepatnya?” “Bahwa kau benar-benar bisa menagihnya.” “Selama notarisasinya kuat, penagihan tidak akan menjadi masalah.” “Hm.” Im Han-song tidak repot-repot bertanya bagaimana Gaon akan melakukannya. Ia berasumsi Gaon tidak akan sebodoh itu membocorkan rahasia dagang. Bagi Gaon, tidak sulit untuk menjelaskannya. “Ada dana ekuitas swasta bernama KS Company. Jika Anda menjual piutang itu kepada mereka, semuanya akan segera beres.” “KS Company…? Belum pernah dengar nama itu.” “Itu firma baru. Bagaimanapun, anggap kami sebagai perantara untuk piutang tersebut. Anda hanya perlu menyetujui syarat-syaratnya.” “Berapa komisi yang Anda pikirkan?” “Tidak ada komisi.” “…Tidak ada komisi?” “KS Company yang akan membayar komisi kepada kami.” Biasanya, perantara berarti menghubungkan perdagangan dengan imbalan biaya. Melakukannya tanpa biaya sulit diterima begitu saja. Namun dari sudut pandang Direktur Eksekutif Im, tidak ada yang perlu dikeluhkan. “Kalau begitu, itu bagus bagi kami. Kami tidak membayar biaya apa pun.” “Jadi, Anda bersedia memberikan diskon, kan?” “Selama uangnya terjamin, kami bisa memberikan diskon.” “Apakah Anda setuju dengan diskon 40%?” “…Berapa?” “Aku bilang empat puluh persen.” Dengan kata lain, jika nilai nominal piutang adalah seratus, KS Company akan membelinya seharga enam puluh. Bagi penjual, itu mungkin terdengar keterlaluan. Bagi pembeli, belum tentu. “KS Company menyebutkan diskon tiga puluh lima persen. Kami menyarankan empat puluh karena kami juga harus mempertimbangkan komisi kami sendiri.” “…Bukankah itu agak terlalu besar? Untuk biaya penagihan, itu terlalu banyak, bukan?” “Masih lebih baik daripada tidak mendapatkan apa-apa kembali, bukan begitu?” Untuk menyelesaikan masalah piutang di luar negeri, Anda perlu menyiapkan litigasi lokal, melibatkan firma akuntansi, dan mengumpulkan dokumentasi yang tepat. Pengeluaran untuk langkah-langkah itu saja sudah besar—dan itu belum termasuk biaya mengakuisisi perusahaan lokal. Itulah mengapa Gaon mendesak diskon 40% tersebut. “Jika kita hanya menyerahkannya kepada penagih utang, tawaran mereka akan…” “Kalau begitu, aku akan menganggap ini sebagai penolakan dan kita selesaikan saja dengan tawaran pasir lalu menutup kontraknya.” Perusahaan penagihan utang membeli piutang dengan diskon setelah mengevaluasi peringkat kredit kreditur dan kondisi keuangan debitur, lalu mengejar uangnya sendiri. Tapi itu hanya berlaku jika debitur berada di Korea. “…Kau tidak bisa begitu saja membuang semuanya ke penagihan.” “Itulah mengapa kami menyarankan diskon 40% sebagai biaya menggunakan dana ekuitas swasta. Mereka juga akan mencurahkan uang dan tenaga untuk menagih.” “Mm…” “Bagaimanapun, jika Anda berencana bekerja sama dengan mitra lain, kami akan menyelesaikan tawaran pasir dan mengakhiri hubungan di sana.” “…Tunggu. Beri aku waktu untuk berpikir.” Orang lebih terikat pada “pemulihan penuh” daripada yang mereka sadari. Namun seiring berjalannya waktu dan mereka mulai meragukan akan pernah bisa menagih, segalanya berubah. Mereka mulai takut kehilangan segalanya, dan pada titik itu, bahkan memulihkan sebagian dari pokok utang terdengar lebih baik daripada tidak sama sekali. Itulah sebabnya piutang berperingkat kredit rendah dijual sangat murah di pasar sekunder. “Jika kami menyerahkan masalah utang buruk ini kepada Anda dengan imbalan 40% dari pokok, apa yang bisa Anda berikan sebagai gantinya?” “Uang tunai di muka.” “…Uang tunai? Maksudnya 100% tunai?” “Aku tidak bisa menjanjikan dolar, tapi setidaknya aku bisa menjanjikan uang tunai.” Dalam bisnis, uang tunai tidak selalu berarti tumpukan uang kertas. Itu berarti mereka tidak akan menyerahkan instrumen rumit seperti surat sanggup bayar atau draf pembayaran. Singkatnya, itu akan menjadi uang yang bisa segera digunakan perusahaan—suntikan langsung ke likuiditas mereka di musim kering yang brutal. “…Setuju.” “Sekarang syaratnya terdengar lebih baik, bukan?” “Mari kita tanda tangani. Empat puluh persen? Kami akan memberikannya.” Itu adalah uang yang sebenarnya sudah hampir dilupakan Hanmaru, jadi mereka memilih untuk memotong pokoknya. Mereka pasti sudah menghitung bahwa mereka masih akan mendapatkan sisa setelah semua potongan, pikir Gaon. Perusahaan konstruksi besar punya bakat menghasilkan uang dengan cara yang tidak terduga. Gaon tidak tahu semua detail cara kerja internal mereka, tetapi berdasarkan pengalamannya yang lama di perusahaan dagang, ia tahu satu hal: Perusahaan konstruksi besar tidak pernah mau rugi. Sekarang, yang harus dilakukan Gaon hanyalah mengakuisisi perusahaan lokal di Malaysia dan proses pemulihan modal akan berjalan dengan sendirinya. Gaon menelusuri data klaim dan memilih perusahaan distribusi Malaysia bernama Kawakun Retail, lalu mengakuisisinya. Kawakun Retail berspesialisasi dalam perdagangan dengan Singapura dan distribusi domestik di Malaysia, tetapi setelah tiga tahun berkinerja buruk, perusahaan itu berakhir di pasar M&A. Menurut laporan keuangan perusahaan yang terdaftar, perusahaan itu memiliki aset 4 juta ringgit dan kewajiban 6,5 juta ringgit—sekitar 5 miliar won dalam utang buruk yang belum terselesaikan. KS Company mengakuisisi Kawakun Retail dengan menanggung total kewajibannya sebesar 6,5 juta ringgit. “Kami telah membeli kembali semua saham Kawakun Retail yang dipegang secara pribadi dan menyelesaikan akuisisi. Ini sertifikat M&A terkait.” Melihat dokumen pendaftaran dan sertifikat saham pribadi yang diserahkan Soon-cheol, Gaon tersenyum puas. Kawakun Retail sekarang menjadi anak perusahaan KS Company. “Bagus. Itu berarti setengah pekerjaan sudah selesai. Tinggal mendapatkan uangnya.” “Kami sudah mengontrak firma hukum lokal dan firma akuntansi. Apa rencanamu sekarang?” Dasar untuk menagih uang di luar negeri—proses yang dijelaskan Soon-cheol sebelumnya—sudah lebih dari setengah jalan. Jika awal adalah setengah dari perjalanan, mereka praktis sudah berada di garis finis. “Selanjutnya, aku akan mentransfer piutang Hanmaru Construction ke KS Company. Kemudian KS Company akan mengajukan gugatan atas nama Kawakun Retail untuk menuntut pelunasan.” “Bahkan jika kau menuntut, jika pihak lawan menghindar, bisa memakan waktu tiga atau empat tahun untuk melihat uangnya.” “Heh. Tidak. Sama sekali tidak.” Sejak ia menyusun rencana ini, Gaon telah menyimpan sepotong data klaim dengan aman di sakunya. Ia kini menyerahkan berkas itu kepada Soon-cheol. “…Apa ini?” “Persis seperti yang terlihat. Bukti bahwa lembaga keuangan Prancis sedang mempertimbangkan untuk menarik modal mereka dari bank-bank Malaysia.” “Oh…!”⁠​​​​​​​​​​​​​​​‌​‌​‌​‌​​‌‌‌​​‌‌​​‌‌​​‌​​​‌‌​‌​‌‌⁠