Bab 60

Teks Sumber Asli

Silakan terjemahkan menggunakan fitur browser bawaan kamu.

"Jho Low sepertinya punya hubungan yang lebih erat dengan para pebisnis Korea daripada yang kita duga. Aku juga dengar dia investor terkenal di industri hiburan." "Benarkah?" "Ya. Katanya dia menghamburkan uang seperti air di sektor hiburan... Rasanya mirip seperti dia berperan sebagai jembatan yang menghubungkan dunia hiburan Asia Tenggara dengan Korea." "Begitu ya." "...CEO-nim. Anda tidak benar-benar tertarik pada Jho Low, kan?" Jho Low sudah lama keluar dari area minatku. "Apa separah itu kelihatan?" "Yup. CEO-nim, Anda cenderung diam kalau itu topik yang tidak Anda minati." Lee Hye-rin terkekeh pelan. Dan aku masih belum terbiasa dengan panggilan 'CEO-nim'. "Apa yang kulakukan kalau itu topik yang kuminati?" "Mata Anda langsung berbinar dan mulai menyuruh orang membawakan semua materi terkait. Jadi, saya membawakan sesuatu yang mungkin Anda minati. Hehe." Tak lain dan tak bukan, itu adalah materi tentang Deutsche Bank. Aku sudah merasakan firasat tentang ini sejak beberapa waktu lalu dan memutuskan untuk memeriksanya. "Seperti yang Anda tahu, Deutsche adalah salah satu lembaga keuangan terkemuka di Eropa. Derivatif yang terikat di sini saja jumlahnya mencapai beberapa ribu triliun won." Di Eropa, ada tiga perusahaan keuangan yang dikenal sebagai Tiga Besar. Pertama adalah HBC dari Inggris, Kedua adalah ANP Paribas dari Prancis, Dan ketiga adalah Deutsche Bank dari Jerman. Kapitalisasi pasarnya sebesar 18 triliun won. Di permukaan, kelihatannya cuma Deutsche Bank biasa, tapi sebenarnya lembaga ini adalah grup keuangan terbesar di Jerman yang punya pengaruh kuat di seluruh penjuru Eropa. Aset yang dikelola diperkirakan mendekati 2 triliun dolar, tapi kapitalisasi pasarnya lebih rendah dari perkiraan. Hal ini juga berlaku untuk perusahaan keuangan lainnya. Karena komposisi dan kualitas asetnya, serta masalah kesehatan modal, kepemilikan aset yang besar pun sering kali diklasifikasikan sebagai derivatif atau aset berisiko. Selain itu, imbal hasil investasi tergolong rendah dibandingkan jumlah aset yang dikelola, sehingga kapitalisasi pasar secara keseluruhan cenderung rendah. "Selain itu, Deutsche sudah lama terlibat tuduhan seperti pencucian uang, yang juga jadi alasan kenapa harga sahamnya lebih rendah ketimbang perusahaan lain." Saat ini, harga saham Deutsche Bank berada di angka 30 euro. Karena ukurannya yang sangat besar, perusahaan ini terlibat dalam berbagai urusan ilegal dan harus membayar denda dalam jumlah yang tidak sedikit. "Tapi meskipun dengan semua insiden terkait, mereka masih berdiri kokoh. Anda tahu itu, kan? Bahwa Deutsche Bank itu TBTF." TBTF. Too big to fail (Terlalu besar untuk runtuh). Istilah yang berarti perusahaan yang terlalu besar untuk bisa bangkrut. Perusahaan yang tidak akan pernah ambruk. Karena kalau Deutsche Bank sampai runtuh, bukan cuma Jerman tapi seluruh Eropa akan terguncang. Dampaknya bakal sama persis dengan krisis Lehman Brothers pada tahun 2008. "Ada banyak kritikan yang bilang kalau Deutsche Bank semakin berani melakukan transaksi gelap karena mereka tahu pemerintah akan turun tangan kalau mereka dalam masalah." Kamu mungkin bertanya-tanya kenapa salah satu dari tiga grup keuangan papan atas Eropa mau melakukan hal semacam itu. Alasannya sebenarnya sederhana. "Untuk jadi nomor satu di industri ini. Bahkan, ketua Deutsche Bank secara terang-terangan mengungkapkan ambisinya untuk menjadi nomor satu di Eropa dan mendominasi pasar global." Dari segi ukuran murni, skala aset Deutsche Bank lebih besar daripada Gold Reagan. Tapi ada jebakan di balik ini. Aset Deutsche Bank disebut-sebut dua kali lipat lebih besar dari Gold Reagan, tapi itu terjadi karena mereka sengaja mendongkrak ukurannya secara paksa. "Gold Reagan adalah bank investasi, yang berarti modal mandiri mereka sangat besar. Di sisi lain, Deutsche Bank memperbesar skala mereka secara ugal-ugalan lewat derivatif dan aset berisiko, tanpa punya modal mandiri yang memadai." Hal yang membuat Gold Reagan terkenal adalah perusahaan investasi yang mereka operasikan. Mereka bukan cuma mengelola uang klien, tapi jumlah aset yang dipegang sendiri oleh Gold Reagan sangat masif, memberi mereka pengaruh di berbagai negara. Terlebih lagi, ketika muncul risiko spesifik, Gold Reagan punya manajemen risiko yang kokoh serta kemampuan untuk merespons krisis apa pun. Tapi Deutsche justru sebaliknya. Mereka hanya berfokus menjual derivatif dan berhasil memperbesar ukuran mereka, namun mereka banyak dikritik karena tidak punya kapasitas untuk merespons saat krisis spesifik menghantam. Kendati demikian, karena kebangkrutan Deutsche Bank dianggap mustahil terjadi, mereka tetap dipandang aman. "Kalau dilihat dari evaluasi pemeringkatan kredit baru-baru ini, mereka masih mempertahankan peringkat A, jadi CDS spread diperkirakan akan tetap berada di kisaran 300bp." Aku meninjau semua materi yang berkaitan dengan Deutsche Bank, tapi tidak ada satu pun yang benar-benar menarik perhatianku. Namun, barusan, perkataan Hye-rin terasa seperti menggelegar di gendang telingaku. "CDS?" "Ya. Dulu peringkatnya AAA, tapi karena banyaknya insiden dan kecelakaan, peringkatnya turun ke A. Ini perusahaan dengan risiko tinggi, tapi dipastikan tidak akan bangkrut, jadi sepertinya itulah alasan peringkat kreditnya keluar seperti itu." CDS. Gampangnya, itu adalah asuransi kebangkrutan. Dengan kata lain, kalau kamu menganggap suatu perusahaan tertentu punya potensi besar untuk bangkrut, kamu membayar persentase tertentu dari nilai kontrak setiap tahunnya. Dan kalau perusahaan itu benar-benar ambruk? Maka kontrak CDS langsung aktif, dan pihak penanggung wajib membayarkan jumlah yang tertera di kontrak kepada pemegang polis. "……." Aku dengan cepat membalik-balik halaman materi untuk memeriksa CDS Deutsche Bank saat ini. Sama seperti kata Hye-rin, angkanya adalah 300bp. Itu berarti mereka membayar 3% dari nilai kontrak setiap tahun sebagai premi asuransi. Jika itu adalah perusahaan dengan risiko kebangkrutan tinggi, tarifnya bisa melonjak melewati 1.000bp. "Pasar CDS sudah jauh menyusut dibandingkan sebelumnya, ya?" "Ya. Sebelum krisis Lehman Brothers, ukurannya mencapai 1 kuadriliun won dalam mata uang Korea, tapi setelah terpukul telak saat itu, pasar menyusut hingga sekitar 8.000 triliun won. Meski begitu, ukurannya masih tergolong besar." Dan tentu saja memang begitu—karena mencari uang lewat CDS itu sangat mudah. Sebagai contoh, kamu bisa terus menerbitkan CDS untuk perusahaan seperti Kangseong Electronics atau Microsoft, firma yang berstatus TBTF, lalu tinggal meraup premi tahunan ratusan miliar bahkan triliunan won. Karena mustahil perusahaan raksasa itu bakal bangkrut. Rasa percaya diri yang berlebihan itulah yang memicu kerusakan masif saat krisis Lehman Brothers. Perusahaan-perusahaan yang tadinya disangka tidak akan pernah gagal tiba-tiba bertumbangan satu per satu, dan klaim asuransi yang harus dicairkan lewat CDS membengkak ke tingkat astronomis, memicu efek domino yang merontokkan lembaga-lembaga keuangan secara menyeluruh. Kalau bukan karena CDS, krisis Lehman Brothers tidak akan menyebar separah itu. Namun bahkan sekarang, banyak lembaga keuangan yang terus menerbitkan CDS. Selain saat terjadi krisis besar yang langka, tidak ada ladang cuan yang lebih manis dari ini. "……." Tapi ini gawat. Saat pertama kali mendapat firasat tentang Deutsche Bank, aku pikir aku mungkin harus mengambil posisi short atau long pada saham itu. Namun situasi ini berbeda. Hal yang direspons secara kuat oleh instingku saat ini tidak lain dan tidak bukan adalah CDS. Dan itu hanya menyiratkan satu hal. 'Ini berarti Deutsche Bank akan bangkrut, bukan?' Salah satu dari tiga lembaga keuangan papan atas di Eropa akan bangkrut. Hal itu tadinya tidak masuk akal. Meski begitu, instingku berteriak kencang, menegaskan huruf-huruf 'CDS' dengan suara yang semakin nyaring. Seolah menyuruhku bersiap menghadapi bencana finansial yang akan menghantam masuk bagaikan tsunami. "...Bisakah kau cari tahu berapa banyak CDS Deutsche Bank yang saat ini tersedia di pasar?" "Apa? C, CDS?" Biasanya Hye-rin akan menuruti perintahku tanpa banyak tanya atau ragu. Tapi kali ini, dia tampak membeku di tempat, mengerjap kaget. Dia juga memahaminya. Dia mengerti arti di balik CDS. "S-Saya mengerti!" Hye-rin berbalik dengan kaku dan mengepalkan tangan sembari melangkah keluar. Bukan situasi yang tepat untuk ditertawakan, tapi aku tak bisa menahan diri untuk tidak terkekeh pelan. "Tapi... ini tidak mungkin benar, kan?" Bagaimanapun ugal-ugalannya mereka memperluas diri dan sebanyak apa pun aset berisiko yang mereka pegang. Gagasan bahwa Deutsche, salah satu dari tiga lembaga keuangan papan atas Eropa, bisa ambruk. Hal itu seharusnya mustahil. Namun tiba-tiba, aku teringat kekacauan tahun 2008. Meskipun aku masih kecil waktu itu, setiap media terus mengulang-ngulang kalimat yang sama. [Lehman Brothers tidak akan pernah bangkrut!] *** Kang Sung-ho punya sebuah rutinitas. Dia selalu berolahraga di pagi hari. Sambil melakukan latihan kardio di atas treadmill, dia menonton berita pagi di televisi yang ada di hadapannya. Dengan begitu, dia juga bisa memantau perkembangan internasional semalaman. "!?" Kemudian Ketua Kang Sung-ho hampir terpeleset dari treadmill saat mendengar berita utama dari siaran pagi tersebut. "Tunggu sebentar. Keparat itu..." Wajah pria di berita pagi itu terlihat sangat familier. "Jho Low?!" Itu adalah Jho Low, orang yang bertanggung jawab atas skandal 1MDB yang sebelumnya pernah mendekati Ketua Kang Sung-ho dan Grup Kwangwoon. Dana yang seharusnya digunakan untuk kepentingan nasional Malaysia ternyata dialirkan semua untuk pencucian uang, dan dengan menggunakan dolar AS, disebarkan ke berbagai sektor, mulai dari Hollywood, real estat AS, kapal pesiar mewah, dan banyak lagi. Otoritas AS mendeteksi hal ini dan menemukan bahwa uang tersebut telah disebar ke berbagai area, memicu pelanggaran Undang-Undang Praktik Korupsi Asing (Foreign Corrupt Practices Act) serta undang-undang seputar perolehan aset untuk pengaruh di dalam wilayah Amerika Serikat. Lantaran hal tersebut, pemerintah AS secara resmi merilis identitas Jho Low dan memimpin upaya mengabarkan skandal 1MDB ke seluruh dunia. "Keparat gila ini—" Jantungnya terasa copot sejenak. Tidak ada yang tahu seberapa banyak yang telah dicuri oleh keparat gila ini, tapi pemerintah AS jelas-jelas sangat murka. Jumlah uang yang menggelapkan saja melampaui 7 triliun won. Dan jika memperhitungkan pencucian uangnya, total jumlahnya meroket jauh lebih tinggi lagi. Seandainya dulu dia tidak mendengarkan saran Jung Jin-ho dan malah menuruti proposal Jho Low untuk berinvestasi di 1MDB... "Kalau dipikir-pikir saja sudah mengerikan." Seberapa banyak yang sebenarnya diketahui oleh Jung Jin-ho? Tidak. Ini bukan waktunya bersantai menikmati olahraga. "...Apakah ada orang di sini yang menerima uang dari Jho Low? Atau pergi bersamanya dan menerima hiburan atau semacamnya?" Ketua Kang Sung-ho dengan sigap memanggil para eksekutif untuk berkumpul. Seiring menyebarnya rumor bahwa penipu buronan Jho Low sempat tinggal di Korea dan menemui banyak pebisnis serta menjamu mereka, kontroversi di Korea berkembang dengan cepat. "Tidak ada? Ngaku sekarang. Dengan begitu kita juga bisa bersiap-siap." "……." Tak ada yang menjawab. Jelas sekali kalau Jho Low kemungkinan besar sempat mendekati beberapa dari mereka demi mendapatkan investasi dari Grup Kangseong, tapi tidak ada seorang pun yang maju untuk mengaku. "Baiklah. Aku akan mempercayai kalian semua. Tapi, aku sudah memberi kalian kesempatan hari ini, kalau ada hal yang terbongkar nantinya, sebaiknya kalian bersiap-siap saja." Dengan kata lain, dia menyuruh mereka menyembunyikannya rapat-rapat, entah dari dalam maupun luar. "Jadi, seberapa luas jaringan hal ini?" "Jho Low berkeliling dari AS hingga seluruh Asia, menawarkan investasi ke dana kekayaan negara, atau membagikan uang sambil menjamu orang-orang. Karena itulah, AS kini telah mengeluarkan surat perintah buronan untuk memburunya." "Sudah tertangkap?" "Belum. Keberadaannya masih belum jelas. Yang pasti, AS bertekad bulat untuk menghantam perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam insiden ini dengan kekuatan penuh." Mendengar itu, Kang Sung-ho mengembuskan napas lega yang berat. Jika Jho Low terungkap sebagai penipu di negara lain yang tidak memiliki hubungan dengan AS, dia mungkin bisa mengabaikannya begitu saja. Tapi masalahnya, ini adalah Amerika Serikat. Jika AS mendapati seseorang atau kelompok tertentu yang menyebabkan kerugian besar bagi mereka, mereka akan mengejar orang itu sampai ke ujung dunia dan menghancurkannya berkeping-keping, dari negara mana pun asal mereka. Itulah sebabnya perusahaan-perusahaan gemetar ketakutan saat ini. Perusahaan apa pun dengan skala yang cukup besar pasti terhubung dengan AS dalam suatu cara, dan jika AS menjatuhkan denda, kerugian yang diakibatkannya akan sangat luar biasa besar. "Kita tidak terpapar risiko apa pun, kan?" "Ya. Kalau waktu itu kita berinvestasi di dana kekayaan negara... kita pasti sudah hancur lebur sekarang seperti perusahaan-perusahaan lain itu." Para eksekutif pun ikut mengembuskan napas lega. Untung saja Kang Sung-ho bersikap tegas pada pendiriannya. Seandainya mereka menuruti saran para eksekutif saat itu, mereka pasti sudah babak belur, tanpa melebih-lebihkan. "Bagaimanapun juga, situasi ini menguntungkan Kangseong. Sejak kita menolak dana kekayaan negara itu, pemerintah Malaysia mulai menekan kita, tapi sekarang skandal ini dikaitkan dengan Perdana Menteri mereka yang sedang menjabat, opini publik Malaysia benar-benar gempar." Hal yang memperparah skandal tersebut adalah fakta bahwa Perdana Menteri Malaysia saat ini terlibat dalam pencucian uang dan penipuan menggunakan dana kekayaan negara. Dia menggunakan uang yang seharusnya melayani kepentingan nasional untuk mempertebal kantongnya sendiri. Dengan kata lain, dia telah menampar wajah seluruh rakyat Malaysia. "Jadi pemerintah Malaysia benar-benar bisa berganti?" "Peluangnya sangat tinggi. Perdana Menteri saat ini bahkan mungkin akan mundur." Terlebih lagi, dengan keterlibatan Amerika Serikat, pemerintah Malaysia tidak bisa menutup mata begitu saja. "Kita harus menjaga hubungan baik dengan pemerintahan berikutnya. Demi kebaikan kita sendiri." "Ya. Pemerintahan berikutnya akan tahu kalau kita selama ini bersitegang dengan pemerintah yang sekarang, jadi kita akan mencoba memanfaatkan celah itu semaksimal mungkin." "Bagus. Entah itu untuk bisnis elektronik atau semikonduktor kita, kita harus bisa menembus Malaysia. Kalau tidak, kita tidak akan pernah bisa mengejar TSMC." TSMC. Perusahaan semikonduktor pengecoran terbesar di Taiwan. Sementara Kangseong memegang posisi nomor satu global di sektor DRAM, TSMC memegang keunggulan telak di sektor pengecoran (*foundry*). "Bagaimana dengan Eropa? Apa Deutsche masih menghalangi kita?" "Ya. Kita mencoba mendirikan kantor pusat di Frankfurt dan berkolaborasi dengan beberapa perusahaan semikonduktor, tapi Deutsche menguasai tanah yang kita inginkan, dan yang lebih penting, sepertinya mereka sama sekali tidak punya niat membiarkan kita masuk." Ini situasi yang membuat frustrasi. Seandainya saja Deutsche mau menyingkir, mereka bisa bergerak cepat dan menerobos benteng pertahanan TSMC, mendominasi pasar dengan teknologi semikonduktor dan kapasitas produksi yang lebih unggul. "Ketua. Bolehkah saya bicara?" Itu adalah CEO Kangseong Securities, yang jarang sekali bersuara dalam rapat eksekutif. "Silakan." "Ada rumor aneh yang beredar tentang Deutsche Bank saat ini." "Rumor seperti apa?" "Ada pembicaraan bahwa Deutsche Bank mungkin akan bangkrut." "……?" Ketua Kang Sung-ho bahkan tidak terkejut. Hal itu terdengar jauh dari realitas. "Bukankah itu cuma omong kosong?" "Biasanya memang begitu. Tapi bukankah baru-baru ini terungkap kalau Deutsche Bank terlibat dalam kasus 1MDB?" "Keparat-keparat itu kan sudah tertangkap basah melakukan pencucian uang lebih dari sekali, bukan?" Bank-bank lain pun tidak berbeda jauh, tapi Deutsche Bank tercatat paling sering tersangkut kejahatan keuangan. Meskipun begitu, mereka terus beroperasi seperti biasa, yang jujur saja sangat tidak masuk akal. "Ya. Itulah kenapa AS baru-baru ini mengumumkan akan menjatuhkan denda pada Deutsche Bank, kemungkinan sekitar 1 miliar dolar." "Jumlah segitu tidak akan membuat mereka bangkrut, kan?" "Benar. Tapi masalahnya adalah AS sekarang menghantam perusahaan-perusahaan yang turut memicu kerugian selama krisis Lehman Brothers dengan denda masif, masing-masing mencapai beberapa miliar dolar. Bahkan Gold Reagan sudah didenda beberapa miliar." Kalau dipikir-pikir, dia memang sempat mendengar bahwa Deutsche juga mungkin akan didenda oleh AS karena menjual produk sampah dan mengeruk keuntungan darinya. "Menurut informasi terbaru, AS sedang bersiap menjatuhkan denda sekitar 14 miliar dolar. Awalnya denda itu akan lebih rendah, tapi begitu mereka tahu ada kaitan dengan dana kekayaan negara, mereka kemungkinan besar menambahkan ganti rugi punitif." "14 miliar dolar!?" Itu hampir 16 triliun won dalam mata uang Korea. Dan semuanya harus dibayarkan murni sebagai denda penalti. "Tapi... tunggu sebentar. Bukankah Deutsche adalah salah satu dari tiga lembaga keuangan papan atas Eropa? Kamu bilang mereka tidak sanggup menangani denda 14 miliar dolar?" "Kalau itu HBC atau ANP, kerusakannya akan signifikan, tapi masih bisa diatasi. Tapi Deutsche terkenal karena ukurannya yang membengkak tapi miskin kekuatan modal riil." "Bagaimana dengan pemerintah Jerman?" "Ya. Kalau Deutsche ambruk, itu akan jadi peristiwa Lehman Brothers skala Eropa, jadi pemerintah Jerman tidak akan bisa tinggal diam. Tapi masalahnya, pemerintah Jerman saat ini juga sedang tidak berada dalam posisi yang bagus." Jerman sudah beberapa kali melakukan bailout dan masih berada di tengah proses bailout lainnya. "Selama krisis Stummwagen, beberapa kekuatan misterius muncul dan menyapu bersih pasar. Beberapa perusahaan sekuritas di Jerman ambruk karenanya. Waktu itu, pemerintah Jerman meluncurkan bailout berskala besar termasuk untuk Stummwagen." "Lalu?" "Setelah Brexit, perdagangan dengan Inggris terputus, dan perusahaan pelayaran Jerman yang beroperasi melalui Uni Eropa terguncang oleh pengambilalihan pelayaran global oleh China. Mereka berhasil bertahan sampai titik itu, tapi ketika harga energi meroket dan Kwangwoon mengambil alih semua kontrak, mereka praktis hancur lebur." Industri pelayaran Jerman merupakan yang terbesar kedua setelah Swiss. Di antara 10 besar global, beberapa perusahaan Jerman masuk dalam daftar tersebut. "Lalu hantaman Inisiatif Sabuk dan Jalan (*Belt and Road Initiative*) menyusul?" "Ya. Itu pukulan telak terakhir. Pemerintah China mengalihkan seluruh pekerjaan pelayaran ke perusahaan China, dan Kwangwoon mengambil alih sisanya. Pemerintah Jerman mencoba menyelamatkan situasi dengan bailout sekali lagi." Perusahaan-perusahaan yang tadinya berukuran masif itu kini semuanya telah runtuh. Untuk meredam dampaknya, Jerman tidak punya pilihan selain menerapkan bailout. "Tapi sekarang, dengan Deutsche Bank yang berada di ambang keruntuhan, pemerintah Jerman berada dalam status siaga krisis penuh. AS memang belum membuat pengumuman resmi, tapi sepertinya sudah dipastikan mereka akan menjatuhkan denda masif hari ini atau besok. Dan faktor paling menentukan adalah ini, seseorang mulai memborong CDS dalam volume besar beberapa minggu sebelum semua kekacauan ini meledak." CDS diperdagangkan secara OTC (*over-the-counter*). Artinya, ada tingkat kerahasiaan tertentu di dalamnya, tapi bukan berarti mutlak. Karena ketika seseorang membeli CDS dalam jumlah besar, perusahaan sekuritas, bank, atau dana yang menjualnya harus menginvestasikan uang di tempat lain untuk keperluan manajemen risiko. Hal itu secara alami memicu menyebarnya rumor dan naiknya CDS spread. Bukankah harga CDS melonjak drastis sebelum Lehman Brothers ambruk? "CDS spread yang tinggi berarti perusahaan tersebut memiliki risiko kebangkrutan yang tinggi pula." Ketika investor melihat hal itu, mereka dilanda kepanikan. "Tunggu. Jadi Deutsche Bank benar-benar bisa bangkrut?" "Biasanya, aku akan bilang itu mustahil... tapi dengan denda lebih dari 14 miliar dolar, plus fakta bahwa pemerintah Jerman sudah mengeluarkan beberapa kali bailout, peluang saat ini adalah lima puluh-lima puluh. Dan di atas itu semua, CDS spread sedang meroket." Gagasan bahwa salah satu dari tiga lembaga keuangan papan atas Eropa bisa runtuh. Sulit untuk dipercaya. Dan seseorang telah memborong CDS dalam jumlah masif demi memperbesar rasa ketidakstabilan tersebut. Jika ketakutan itu menyebar terlalu luas, para nasabah yang memiliki dana di Deutsche Bank akan mulai menarik uang mereka, dan itu akan memicu *bank run*. "Sebenarnya siapa……." Pada saat itu, sebuah wajah melintas di benaknya. "CEO Kim." "Ya?" "Bukankah kamu bilang padaku saat insiden Dieselgate bahwa kemungkinan besar Kwangwoon-lah yang melancarkan langkah besar di pasar Jerman itu?" "Ya." "Lalu bagaimana dengan kasus CDS ini?" "Saya juga tidak bisa memastikannya secara pasti, tapi Stummwagen, pengambilalihan pelayaran, Inisiatif Sabuk dan Jalan... semuanya terhubung dengan Kwangwoon. Jadi kalau ternyata Kwangwoon adalah pihak yang memborong semua CDS itu..." CEO Kim menelan ludah dengan susah payah pada titik itu. "Itu berarti Kwangwoon telah merencanakan semua ini sejak awal mula." "……!" Ketua Kang Sung-ho menatap kosong ke ruang hampa. Rencana ini tidak diciptakan oleh Kwangwoon. Ini sepenuhnya peta jalan yang dirancang oleh Jung Jin-ho. Dia hanya meminjam nama 'Kwangwoon'. Dan peta jalan itu hanya memiliki satu tujuan akhir. Kehancuran Deutsche Bank. *****⁠‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌⁠

“Jho Low seems to be more connected with Korean businessmen than we thought. I also heard he’s a well-known investor in the entertainment industry.”

“Really?”

“Yes. They say he’s spending money like water in the entertainment sector… It kind of feels like he’s playing the role of a bridge connecting the Southeast Asian entertainment world with Korea.”

“I see.”

“…CEO-nim. You’re not really interested in Jho Low, are you?”

Jho Low had long since fallen out of my area of interest.

“Was it that obvious?”

“Yup. CEO-nim, you tend to stay quiet when it’s a topic you’re not interested in.”

Lee Hye-rin let out a soft chuckle.

And I still haven’t gotten used to the title ‘CEO-nim’.

“What do I do when it’s a topic I’m interested in?”

“Then your eyes light up and you start ordering all related materials to be brought in. So I brought something you might be interested in. Hehe.”

It was none other than material on Deutsche Bank.

I had been getting a feeling about this for a while and decided to look into it.

“As you know, Deutsche is one of the leading financial institutions in Europe. The derivatives tied up here alone amount to several thousand trillion won.”

In Europe, there are three financial companies known as the TOP3.

First is HBC of the UK,

Second is ANP Paribas of France,

And third is Deutsche Bank of Germany.

Its market capitalization is 18 trillion won.

On the surface, it’s just Deutsche Bank, but it is actually Germany’s largest financial group, exerting strong influence across all of Europe.

The assets under management are estimated to be close to 2 trillion dollars, but the market cap is lower than expected. This is true for other financial firms as well.

Due to the composition and quality of the assets, and also issues with capital soundness, even large asset holdings are often classified as derivatives or risky assets.

Also, the return on investment is low relative to the amount of assets under management, so the overall market capitalization tends to be low.

“Also, Deutsche has long been involved in accusations like money laundering, which is part of why its stock price is lower than other companies.”

Currently, Deutsche Bank’s stock price is 30 euros.

Because the company is so large, it has been involved in various illegal matters and has paid a lot in fines.

“But even with all the related incidents, it’s still going strong. You know that, right? That Deutsche Bank is TBTF.”

TBTF.

Too big to fail.

In Korean terms, it means a company too big to collapse.

A company that will never fail.

Because if Deutsche Bank collapses, not only Germany but the whole of Europe would be shaken.

It would have the same impact as the Lehman Brothers crisis in 2008.

“There are a lot of criticisms saying that Deutsche Bank is becoming bolder in its shady dealings because it knows the government will step in if they’re in trouble.”

You might wonder why one of Europe’s top 3 financial groups would do such things.

The reason is actually simple.

“To become number one in the industry. In fact, the chairman of Deutsche Bank openly expressed ambition to become the number one in Europe and dominate the global market.”

In terms of sheer size, Deutsche Bank’s asset scale was larger than that of Gold Reagan.

But there was a trap in this.

Deutsche Bank’s assets were said to be twice that of Gold Reagan’s, but that was only because they forcibly inflated their size.

“Gold Reagan is an investment bank, meaning their self-capital is substantial. On the other hand, Deutsche Bank recklessly expanded their size through derivatives and risky assets, and they don’t have much self-capital.”

What makes Gold Reagan famous is the investment firm they operate.

Not only do they manage clients’ money, but the amount of assets Gold Reagan itself holds is massive, giving them influence across various countries.

Moreover, when a specific risk arises, Gold Reagan has solid risk management and the ability to respond to any crisis.

But Deutsche is the complete opposite.

They focused solely on selling derivatives and succeeded in expanding their size, but they are widely criticized for lacking the capacity to respond when specific crises hit.

However, because the collapse of Deutsche Bank is considered unthinkable, it is still regarded as safe.

“Just by looking at the recent credit rating evaluation, they’re maintaining an A rating, so the CDS spread is expected to remain at 300bp.”

I reviewed all the materials related to Deutsche Bank, but nothing really struck me. However, just now, something in what Hye-rin said felt like it shook my eardrums.

“CDS?”

“Yes. It used to be AAA, but with so many incidents and accidents, it dropped to A. It’s a company with a lot of risk, but one that absolutely won’t go bankrupt, so I think that’s why the credit rating came out that way.”

CDS .

Simply put, it’s bankruptcy insurance.

In other words, if you think a specific company is likely to go bankrupt, you pay a certain percentage of the contract amount annually.

And if that company really does go under?

Then the CDS contract is immediately triggered, and the insurer must pay the amount specified in the contract to the policyholder.

“…….”

I quickly flipped through the materials to check the current CDS on Deutsche Bank.

Just as Hye-rin said, it was 300bp.

That means they’re paying 3% of the contract amount annually as insurance premium.

If it’s a company with high bankruptcy risk, the rate can shoot up past 1,000bp.

“The CDS market has shrunk a lot compared to before, right?”

“Yes. Before the Lehman Brothers crisis, the market was as big as 1 quadrillion won in Korean currency, but after taking a huge hit then, it shrank to about 8,000 trillion won. Still, it’s quite large.”

And of course, it is- because it’s so easy to make money with CDS.

For example, you can keep issuing CDSs on companies like Kangseong Electronics or Microsoft, firms that are TBTF, and just rake in hundreds of billions or even trillions of won in annual premiums.

Because there’s no way those massive corporations would go bankrupt.

That exact overconfidence is what caused the massive damage during the Lehman Brothers crisis.

Companies everyone thought would never fail started going bankrupt one after another, and the insurance payouts that had to be made via CDS ballooned to astronomical levels, leading to a domino effect that closed down financial firms across the board.

If it weren’t for CDS, the Lehman Brothers crisis wouldn’t have spread so disastrously.

And yet, even now, many financial institutions continue to issue CDS.

Aside from the rare major crisis, there’s no sweeter honey pot.

“…….”

But this is bad.

When I first got a intuition about Deutsche Bank, I thought maybe I needed to go short or long on it.

But this was something different.

What my instincts were reacting strongly to right now was none other than CDS.

And that meant only one thing.

‘This means Deutsche Bank is going to go bankrupt, doesn’t it?’

One of the top three financial firms in Europe going bankrupt.

It was unthinkable.

And yet, my intuition was screaming, emphasizing the letters ‘CDS’ louder and louder.

As if telling me to prepare for the financial catastrophe that was about to crash in like a tsunami.

“…Can you find out how much Deutsche Bank CDS is currently available on the market?”

“What? C, CDS?”

Normally, Hye-rin would follow my orders without question or hesitation.

But this time, she seemed frozen in place, blinking in shock.

She knew it too.

She understood what CDS meant.

“I-I understand!”

Hye-rin stiffly turned and clicked her heels as she walked out.

It wasn’t the kind of situation to laugh at, but I couldn’t help but let out a short chuckle.

“But… this can’t be, right?”

No matter how recklessly they’ve expanded and how many risky assets they hold.

The idea that Deutsche, one of Europe’s top three financial institutions, could collapse.

It was supposed to be impossible.

But suddenly, I remembered the chaos of 2008.

Even though I was young back then, every media outlet kept repeating the same thing.

[Lehman Brothers will never go bankrupt!]

***

Kang Sung-ho had a routine.

He always exercised in the morning.

While doing cardio on the treadmill, he watched the morning news on the TV in front of him.

That way, he could also check international updates from overnight.

“!?”

Then Chairman Kang Sung-ho nearly stumbled off the treadmill at the very first news story of the morning broadcast.

“Wait a second. That bastard…”

The face of the man on the morning news looked extremely familiar.

“Jho Low?!”

It was Jho Low, the person responsible for 1MDB who had previously approached Chairman Kang Sung-ho and the Kwangwoon Group.

Funds that were supposed to be used for Malaysia’s national interests had actually all been funneled into money laundering, and using U.S. dollars, were spread across various sectors, Hollywood, U.S. real estate, luxury yachts, and more.

The U.S. authorities had detected this and found that the money had been scattered across numerous areas, triggering violations of the Foreign Corrupt Practices Act and laws surrounding asset acquisitions for influence within the United States.

Due to this, the U.S. government officially released Jho Low’s identity and took the lead in informing the world about the 1MDB scandal.

“This crazy-”

His heart sank for a moment.

No one knew just how much this crazy bastard had stolen, but the U.S. government was clearly furious.

Just the embezzled amount alone was over 7 trillion won.

And when factoring in the money laundering, the total amount skyrocketed even further.

If he hadn’t listened to Jung Jin-ho’s advice and instead gone along with Jho Low’s proposal to invest in 1MDB…

“Just thinking about it is horrifying.”

How much did Jung Jin-ho really know?

No. This wasn’t the time to be leisurely exercising.

“…Is there anyone here who received money from Jho Low? Or went around with him and received entertainment or anything?”

Chairman Kang Sung-ho urgently called the executives together.

As rumors spread that the infamous swindler Jho Low had stayed in Korea and met with many businessmen and even hosted them, the controversy in Korea was growing rapidly.

“No one? Speak up now. That way we can prepare ourselves too.”

“…….”

No one responded.

It was clear that Jho Low had probably made moves on a few of them to get investment from Kangseong Group, but no one was coming forward to confess.

“Very well. I’ll trust everyone here. But, I gave you a chance today, if anything comes to light later on, you’d better be prepared.”

In other words, he was telling them to hide it well, whether from the inside or outside.

“So, how far is this thing connected?”

“Jho Low went around from the U.S. to all over Asia, suggesting investment into sovereign wealth funds, or handing out money while entertaining people. Because of that, the U.S. has now issued a wanted notice to hunt him down.”

“Did they catch him?”

“No, not yet. His whereabouts are still unclear. What’s certain is that the U.S. is absolutely determined to hit the companies involved in this incident with full force.”

At that, Kang Sung-ho let out a heavy sigh of relief.

If Jho Low had been exposed as a scammer in another country with no connection to the U.S., he might’ve just brushed it off.

But the problem was, it was the United States.

If the U.S. finds someone or some group that causes them massive damage, they’ll chase them to the ends of the earth and utterly destroy them, no matter what country they’re from.

That’s why companies were trembling right now.

Any company of considerable size was inevitably connected to the U.S. in some way, and if the U.S. imposed a fine, the resulting losses would be enormous.

“We’re not exposed to any risk, right?”

“Yes. If we had invested in the sovereign wealth fund at that time… we would be getting crushed right now like those other companies.”

⚠ Ada masalah di chapter ini? Login untuk melaporkan

Komentar Chapter (0)

Belum ada komentar di chapter ini. Jadi yang pertama!

Pengaturan Baca

Font

Ukuran

Lebar

Jarak Baris

Glosarium

Sorot istilah & nama di teks; klik untuk lihat artinya.